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弄清不同行业的生命周期

股票入门 股票入门基础知识 3个月前 (06-30) 7次浏览 0个评论 扫描二维码

每个行业都要经历一个由成长到衰退的演变过程。一般说来,行业的生命周期可分为四个阶段。即:初创期、成长期、稳定期、衰退期。
  在初创期里,由于新行业刚刚诞生或初建不久,因而只有为数很少的创业公司对此投资。产品的研究和开发费用较高,而市场需求却因公众了解不多而相对偏小。创业公司面临着很大的投资风险,如果投资者购买了这些公司所发行的股票,也得承担相应的风险。
  经过初创期一系列艰苦的开发工作,随着行业生产技术的提高,生产成本的降低和市场需求的扩大,新行业便逐渐走上了成长期。在成长期里,由于市场前景看好,投资于该行业的厂家大胆增加,产品也逐步从单一、低质、高价向多样、优质和低价的方向发展,因而这一行业里出现了生产厂家与产品相互激烈竞争的局面。这种竞争的结果,一方面促使产品品种、性能和用途多样化,促使产品质量的提高和生产成本及价格的降低,另一方面导致了生产厂家的两极分化。随着市场竞争的不断发展和产品产量的不断增加,市场的需求日趋饱和。那些财力与技术较弱,经营不善或新加入的企业产生了被淘汰与被兼并的可能。显然,这一时期企业的利润虽增长很快,但所面临的竞争风险也非常大,破产率与被兼并的可能相当高。只有那些在竞争中生存下来的企业,才有可能进入稳定期。
  在稳定期里,整个行业已被少数资本雄厚和技术先进的大企业所控制,各个企业都占有一定比例的市场份额。出于彼此势均力敌,市场份额比例发生变化的程度较小。企业之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段,如提高质量、改善性能和加强售后维修服务等。行业利润由于具有一定程度的垄断,达到了很高的水平,从而使风险相对下降。但是,在国与国之间贸易发达的情况下,行业的稳定期也受国外同一行业的影响。例如,在美国,汽车行业作为一个稳定期的市场长期被通用、福特和克莱斯勒三大汽车公司所控制,本国其他汽车厂家一直无法与之进行有效的抗衡。因而这几家公司的投资不仅收益高,而且风险小。但后来,美国的汽车行业受到了日本、西欧,甚至韩国汽车的挑战。这种国际竞争不仅打破了原先的垄断市场,而且影响到美国汽车行业生命周期的发展。
  经过较长的稳定期后,由于新产品和大量替代品的出现,原行业的市场需求开始减少,产品的销售量开始下降,某些厂家开始向其他更有利可图的行业转移资金,因而原行业出现了厂家数目减少、利润下降的萧条景象。至此,整个行业便进入了生命周期的最后阶段。在衰退期里,市场不断萎缩,利润不断下降,当正常利润无法维持或现有投资折旧完毕后,整个行业便逐渐解体了。
  了解行业的生命周期,对于投资者具有重些的参考价值。在初创期里,可能选择的厂家较少,现实收益低于未来收益,而且安全性低,是否投资取决于投资者对风险和未来收益的权衡比较。在成长期里,企业所面临的竞争风险将不断增大,投资者必须选择那些具有竞争实力的公司进行投资。稳定期的行业通常是盈利的,投资的风险相对较小。而对衰退期的行业进行投资是不安全的。


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